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华鲁恒升(600426):精己二酸项目乐成 投产 新一轮五年打算构筑德州基地新生长点
网络整理 [ 浏览点击:] [ 发布时间:2021-02-27 14:06 ]

投资要点

    事件:华鲁恒升于2 月18 日晚宣布通告,公司精己二酸品质晋升项目出产装置克日买通全部流程,出产出及格产物,进入试出产阶段。公司精己二酸品质晋升项目以苯为原料,回收先进成熟的出产技能,估量总投资15.72 亿元,建树16.66 万吨/年己二酸出产装置,并配套环己醇装置以及相应公用工程。

    维持“买入”的投资评级。己二酸产物可充实发挥公司的多重优势,如合成气本钱优势(己二酸具有较高的合成气单耗)、财富链协同效应(现有产物可作为己二酸原质料配套)、技改降本本领(己二酸较长的合成蹊径可给以公司将来技改降本发挥的空间)。另外,己二酸市场空间较大、产物附加值较高,我们认为精己二酸项目标投产有望进一步晋升公司盈利本领,而新一轮五年打算也将构筑公司将来五年德州基地的新生长点。

    华鲁恒升是中国本钱事先型现代煤化工标杆企业,公司于红海行业凭借不绝降本增效、扩大局限、风雅打点、穿越周期、一连稳健增长。公司18年100 万吨尿素、50 万吨乙二醇与5 万吨三聚氰胺项目连续投产,盈利中枢晋升;今朝各主营产物盈利自汗青底部区域一连苏醒。公司化工园区醋酸、氨醇财富链被山东新旧动能转换国度计谋列为重点建树内容,100亿绿色化工新质料项目入选山东新旧动能转换第一批优选项目;今朝16万吨精己二酸乐成投产、30 万吨己内酰胺及尼龙新质料项目在建;拟投资超100 亿建树湖北荆州现代煤化工第二基地一期,保障将来一连生长。

    公司开展第二期限制性股票鼓励打算绑定焦点主干好处,彰显将来成长信心。我们维持公司2020~2022 年EPS 预测值为1.29、2.02 和2.21 元,维持“买入”的投资评级。

    风险提示:原质料价值大幅颠簸的风险;主营产物价值大幅颠簸的风险;项目建树进度慢于预期的风险。

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